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表外理财纳入MPA监测范围对银行业务的影响
时间:2017-08-15 10:40:20
来源:银登网
近期,据有关媒体报道,央行宏观审慎评估体系(Macro-Prudential Assessment,MPA)考核将扩大关于“广义信贷”的统计范围,在原有各项贷款、债券投资、股权及其他投资、买入返售资产、存放非存款类金融机构款项等五个项目的基础上,增加表外理财资金运用项目。

10月27日,《第一财经日报》就该消息对中国人民银行研究局首席经济学家马骏进行专访,引发市场的进一步关注。这一规定的出台被市场解读为央行进一步明确“警惕金融资产价格泡沫、打压金融机构无序扩张”的政策导向,将对银行的有关业务产生一定影响。

一、表外理财规模未来有收紧趋势,但非标资产占比可能会有所提高。目前银行表外理财配置的资产主要包含债券、货币市场工具、非标债权等类型。表外理财纳入“广义信贷”统计口径后,基于MPA考核对于“广义信贷”增速设置的限值,表外理财增速也将受到压缩,未来规模有收紧趋势,信贷资产流转业务可能会受到一定的冲击。

但是,从流动性和收益率的角度看,银行表外理财中配置非标资产的比重将有可能提高。首先,从流动性角度来看,目前债市杠杆较高,金融监管逐步趋严,如果理财资金被收紧,将引发债券市场的资金面出现紧张,如果短期的流动性紧张,最先受到冲击的极可能是流动性最好的资产,如利率债等,而非标债权等资产流动性较低,被大幅抛售的可能性较小。

从收益率角度看,非标资产收益率明显高于其他资产。2013年以来中国无风险利率经历了非常快速的下行过程,十年期国开债收益率跌破3%之后,已与3年期定存基准利率相差无几,而目前非标类债权投资的收益相对较高,大多保持在4%-6%水平,故银行在压缩表外理财业务增速时,出于对收益水平的考虑,将侧重对非标资产等高收益资产进行配置,预计非标资产在理财总盘子中的占比将获提升。

二、盘活表内信贷资产的需求会进一步增加。表外理财业务纳入监管考核范围后,其增速将受到刚性限制, 可能引起整个理财规模扩张放缓甚至收缩。若后续表外理财将接受视同表内资产的监管要求,那么银行表外理财业务就会受到抑制,银行将会倾向于不断腾挪出更多的表内贷款额度以满足客户融资需求。

三、表外理财规模较小的机构可能出现年底冲量。MPA考核体系从2016年1月提出后,尽管从第一季度开始就对各银行机构进行了相应的考核、打分、评级,但截至本年内都并未实行与评级挂钩的具体的奖惩措施。据市场机构推测,明年MPA考核则极有可能正式施行实质奖惩。故对于当前表外理财规模较小的银行而言,可能会出现争取搭上“无实质奖惩阶段”的末班车的现象,在年底冲量扩张表外理财的总体规模,以期扩大表外理财业务量基数,缓解明年增长压力。
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