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我国不良资产证券化发展与评级关注要点
时间:2017-08-07 09:27:20
来源:野火资产
 导读 
在第五期的野火金融研究院课程直播中,延骁威、张琦二位老师就“我国不良资产证券化发展与评级关注要点”(点击进入)这一话题,对不良资产证券化的评级关注要点等专业内容结合案例做了精彩分享。
 
以下为延老师在野火金融研究院直播的部分分享文字版:
(完整版ppt下载请添加班长微信joypark0909,备注ppt)


▍基础资产评级关注要点

宏观形势与前景
●不良资产回收率与回收时间对宏观经济形势与发展前景更加敏感。

●宏观经济下行时期,违约主体经营艰难,贷款抵质押物公允价值偏低,失业率走高,不良资产的真实回收率走低,回收时间延长。

●未来在土地、房地产市场普遍面临压力及制造业过剩产能整合价值较低的预期下,整体回收预期可能走低。

基础资产特征
不良资产的形成时间、资产池未偿本息、贷款笔数与户数,加权平均贷款逾期期限。

●信用卡不良贷款:加权平均借款人授信额度,加权平均借款人年龄、加权平均借款人年收入。

●个人/小微不良贷款:贷款种类(经营、住房、消费),五级分类(次级、可疑、损失),借款人职业分布,借款人地区分布,抵押物类型(住宅、商用、办公),抵押物地区分布,抵押率分布。

●对公不良贷款:五级分类(次级、可疑、损失),地区,行业,借款人经营现状(正常经营,维持经营,停产),保证人分析(自然人与非自然人),抵质押物分析(工业土地、厂房、住宅)

▍基础资产的估值

正常经营估值
●现金流偿债法:评估持续经营产生的可偿债经营净现金现值,并以此估算借款人回收率。

●适用范围:有持续经营能力并能产生稳定可偿债现金流量的企业不良资产。

有担保基础资产的估值

●回收估值=借款人回收+保证人回收+抵押物回收+其他回收贡献值。

●综合考虑区域经济与司法环境、借款人/保证人资信情况、抵质押物情况和处置进程,对资产预期回收金额与回收时间分布做出判断。

●抵质押物价值评估需采用普遍使用且最能体现抵押物真实价格的方法进行估值。市场价格法,成本价格法。

●适用范围:非持续经营企业借款人,有担保个人/小微不良资产。

无担保基础资产的估值
静态资产池分析法(国内主流)

●搭建静态样本池
●对各期回收率进行描述统计与回归分析,甄选对回收率产生显著影响的因子(如地区、行业、借款人年龄等),搭建线性回归函数。

●将资产池中不良资产参数套入函数,得到资产池中各不良资产的回收率,最终通过加权确定整个资产池的回收率。

●在对回收时间进行统计分析时,只需将第2步中的回收率换做回收时间,搭建关于回收时间的回归函数,并执行第3步。

●适用范围:无担保个人/小微不良资产及信用卡不良资产

▍估值方法


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